科创科普说|什么是独角兽企业？（一）
随着我国综合国力的不断提升，
尤其是对科技创新的重视和投入的不断提升，
充分发挥我国科技创新人才众多的优势，
再加上各类社会资金对科技
创新型企业的持续资金投入，
在各行各业纷纷涌现出一批
估值在10亿美金以上的独角兽公司，
成为我国创新发展的重要源动力。
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独角兽企业
Unicorn Enterprise
就是估值在10亿美元以上的初创企业，也有投资机构将“初创”定义为成立不到10年。独角兽企业被视为新经济发展的一个重要风向标，主要在高科技领域，互联网领域尤为活跃。
2018年三月发布了《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》，将推动我国的互联网、大数据、云计算、人工智能、软件等高新技术产业和战略性新兴产业的快速发展。
达21家独角兽企业，破发的独角兽企业中，除中国铁塔外，剩余皆为运营模式创新的独角兽企业，破发概率高达64.3%。
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2018年上市独角兽破发情况统计（截至8月27日)
2017年破发的独角兽企业中，6家处于净亏损状态。而中国铁塔虽然处于盈利状态，但ROE分别不足0.01%，盈利能力堪忧。综上，我们认为运营模式创新及没有良好业绩支撑的独角兽企业估值过高的可能性更大。过高的一级市场估值，其结果往往就是二级市场的破发。
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2018年独角兽上市统计(截至8月27日)
2015年，中国仅有60家企业加入独角兽俱乐部，2018年上半年增加到162家，相当于平均每3.5天就会诞生一家新的中国独角兽，独角兽养成的时间越来越短。
独角兽企业往往业务类型可替代性强，没有核心技术导致业务模式不被广泛认同，一级市场估值过高，导致二级市场上市时出现估值泡沫，从而出现破发。因此，我们认为具有核心技术创新和持续盈利能力的独角兽成长的可持续性更强，存在估值泡沫的可能性更低。
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PEIM官微丨20221025期 总第185期
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